종목의 위험을 서로 상쇄, 완화시키는 '분산투자'

[실전 주식 용어 - 분산투자]

 

 

<1. 분산투자란?>

 

증권투자 시 기대투자수익을 올리는데 있어 투자위험을 적게 하기 위하여 여러 종목의 증권에 분산하여 투자함으로써 개개의 위험을 서로 상쇄, 완화토록 하는 투자방법을 말한다.

 

 

분산투자에는 4가지 경우가 있는데, 첫 번째는 종류별 분산으로 주식, 채권, 전환사채 등 여러 종류의 증권에 분산하는 것이며, 두 번째는 지역적 분산으로 각 국의 경기변동이 반드시 획일적인 것이 아니기 때문에 각 국의 증권에 분산 투자하는 것으로 경기변동의 영향을 완화하는 방법이다. 세 번째로는 업종별 분산이 있는데 여러 업종에 분산하여 투자함으로써 투자성과를 높이고자 하는 것이며, 마지막으로 기업별 분산은 소수의 기업에 집중투자하지 않고 기업별로 분산하여 투자하는 방법이다.

 

 

 

한편 집중투자란 안전성을 무시하더라도 최고의 수익을 노리고 한 두 종목에 집중적으로 투자하는 기법이다. 분산투자가 투자자에 유리한가, 집중투자가 유리한가 하는 문제는 투자자금의 규모, 투자기간, 투자목적 등에 의하여 달라질 수 있으나, 초보자에게는 안정성이 높은 분산투자가 적합하다.

<2. 분산투자를 하는 이유 & 주의할 점>

 

 

분산투자를 하는 이유는 투자 자산의 집중도를 분산 시켜, 혹여나 있을 리스크를 낮추기 위해서다. 분산이 되면 리스크는 줄어들지만, 수익률 또한 낮아질 가능성이 높다는 것이다. 따라서, 너무 많은 분산은 수익률을 하락시키고, 투자의 비효율성을 야기함으로 본인의 상황에 맞게 적절한 포트폴리오를 만들어 나가는 방법이 가장 좋다.

 

분산투자는 주식시장 내에서 여러 종목에 분산하는 방법이 있을 수 있다. 또한, 그보다는 상위의 개념인 현금 및 그 등가물의 종류에따라, 주식, 채권, 현금 등으로 분산할 수도 있다. 그리고, 더 크게는 종이화폐, 실물, 금, 부동산 등으로 나누어 분산할 수 있다. 분산투자란 것은 주식 뿐 만 아니라 위에 나와있듯이 큰 틀에 속해있는 것이다. 하지만 일반 개인 투자자들에게는 분산투자는 주식시장 안에서 이루어지는 분산투자를 말한다. 흔히 분산투자라고 하면 주식 시장에서 단지 전체 투자금에 대한 기업만 나누는 것만을 생각할 것이다. 하지만 이런 투자는 화폐가치의 전체적인 하락 또는 시장폭락이란 큰 리스크가 발생한다면 피할 수 없게 된다. 그래서 필요한 것이 위 1번 주제에 나와있는 업종별로 포트를 구성하는 것이다.

 

같은 업종으로 한다면 해당 업종에 악재가 나왔을 경우 전체가 하락한다. 이는 분산투자를 하면서도 분산투자의 장점을 전혀 부각시키지 않고 몰빵투자를 하는 식이 되어버린다. 이를테면 서로 대칭이 되는 업종에서 분산투자를 하는 것이 좋다는 것이다. 수출기업이라면 내수기업, 제조업이라면 서비스주 등 업종별로 재료별로 구성한다면 악재 발생시에서 리스크를 줄일 수 있으며, 상당히 안정적인 투자를 이어갈 수 있다.

 

 

<3. 분산투자의 리스크>

 

이론적으로 '리스크'에는 체계적위험과 비체계적위험 두가지로 나눌 수 있다.

* 체계적 위험: 국제 분산투자로 감소 가능 = 분산투자로 제거 할 수 없는 위험, 전쟁 내란, 정변 등 정치적 요소, 경기 변동, 금리

- 이자율위험 : 이자율 변동으로 인한 자산의 시장가치 변동 위험을 말한다.

- 재투자위험 : 이자율 하락으로 투자 원금이나 낮은 이자율로 재투자됨으로써 현금흐름이 감소할 위험이다.

- 구매력위험 : 미래의 인플레이션으로 인해 투자로부터 현금흐름의 구매력이 감소될 위험이다.

- 시장위험 : 시장의 전반적인 변화로 특정 자산의 시장가치가 변할 위험으로 분산투자로 제거되지 않는다.

- 환율위험 : 외국 통화 대비 자국 통화의 가치 상승으로 인해 외국 통화로 표시된 외국 자산에 대한 투자가치가 환율이 안정적으로

유지될 때의 투자가치보다 낮아질 위험이다.

 
* 비체계적 위험: 국내 분산투자로 감소 가능 = 분산투자로 제거 가능 위험, 한기업의 CEO 특성, 경영전략의 성패

- 사업위험 : 회사의 사업 자체와 관련된 위험으로써 동종 산업에서는 비슷한 위험을 모두 가지고 있다.

- 재무위험 : 회사의 운영에 사용된 부채와 관련된 위험으로 부채가 많을수록 재무 위험은 커진다.

- 국가위험 : 나라의 경제상황이나 정치 등 국가의 특성에 따른 위험을 말한다. 분산투자시 특정 국가에 편중되면 국가위험이 커진다.

- 유동성위험 : 보유한 자산을 시장을 통해 현금화하려 할 때 발생하는 위험으로 현금화하기까지 많은 시간이 소요되거나 가격에 영향을 많이 받게 될 때 유동성 위험이 크다고 할 수 있다.

 

간단하게 말하면 체계적위험은 주식시장 자체가 무너지는 위험을 이야기 하고, 비체계적위험은 시장은 괜찮으나, 개별 종목의 하락에 대한 위험을 얘기한다.

분산투자는 이러한 체계적위험과 비체계적위험 모두 어느정도 피할 수 있지만 체계적위험의 경우에는 시장 자체가 무너지는 상황이기 때문에, 리스크 회피에는 다소 한계가 있고, 위험요인의 강도가 클 경우에는 예외없이 손실을 보게 되어 리스크를 피하기가 쉽지않다. 하지만 투자시기를 분산함으로서, 그 리스크를 어느정도 낮출 수는 있지만 개인 투자자들에게는 꽤나 힘든 관리다. 비체계적위험은, 종목의 갯수를 늘리고 업종별로 포트 구성을 하면서 충분히 컨트롤이 가능한 리스크다.

 

 

<4. 몰빵투자란?>

 

몰빵투자는 한 종목에 투자금을 전부매수. 즉, 올인 하는 것이며, 굉장한 장점들이 있다.

- 일단 주가 상승시 큰 수익을 볼 수 있다.

- 분산투자보다 한 종목을 관리하기 때문에 집중적으로 관리할 수 있다. 역시 빠른 손익절이 가능하다.

 

단점은

- 주가 하락시 큰 손실이 발생한다.

- 주가 하락시 평균단가를 낮추는 추가매수 구간에서 비중이 없어 빠져나올 수 없다.

- 투자중에 다른 좋은 종목을 매수할 수가 없다.

 

몰빵은 도박이라 말 할 수 있다. 하여 심리가 굉장히 불안하게 되며, 손실이여도 조금 지나면 오를거란 기대감과 불안감으로 결국 크게 손실을 보게 된다. 하지만 손실로 내가 빠져나온 종목이 바로 오르는 것을 보며, 심한 괴리감에 빠져들 것이다.

 

그것이 다시 몰빵의 길로 인도하는 것이다. 타이밍 탓을 하며 이번엔 조금 더 오래 기다리는 것이다. 하지만 결과는 똑같다. 많은 개인 투자자들이 이런 경우를 겪었을 것이다. 이것은 확고한 의지와 정신을 차리지 못한다면 지속적으로 반복되며, 결국 빈털털이가 될 것이다. 반대로 초반에 몰빵으로 재미를 보며 이곳 저곳 자랑을 하는 사람도 있겠지만 그 사람을 몇 주 뒤면 찾아볼 수 없을 것이다. 아무리 확신하는 종목이 있더라 하더라도 몰빵투자는 위험하다. 주식은 분산투자로 지속되는 수익으로 투자금을 늘려가는 것이지 한 방을 노린다면 크게 해를 볼 것이다.

 

* 은행도 몰빵투자의 안전지대가 아니다. 특정한 예금 상품에 10억에 가까운 돈을 예치했다가 금융계의 구조조정으로 인해 은행이 문을 닫으면서 낭패를 본 투자자가 있었다. 이사람은 예금자보호법의 한도인 5천만 원이상을 한군데 몰아넣었다가 몇 천만 원밖에 건지지 못했다.